半年盘点：旅游企业上半年业绩分化加剧，多元经营成关键

进入八月下旬，不少旅游企业陆续披露2026年半年业绩。整体来看，几大节假日的拉动、文旅项目融合以及入境游升温，让一批企业实现了盈利与增长；但文旅行业对环境与市场的反应向来直接，也有部分企业预计半年亏损或利润下滑。一增一减之间，行业分化态势愈发清晰，多元化经营与成本管控成为穿越周期的关键词。

客流量回升是拉动景区业绩的基础。丽江股份（002033.SZ）财报显示，上半年营业收入4.19亿元，同比上升10.95%；归母净利润1.33亿元，同比上升40.5%；扣非归母净利润1.31亿元，同比上升36.7%。公司方面表示，报告期内索道运输业务受特殊天气影响减弱，游客接待人次同比上升，同时演艺和酒店业务经营指标均实现同比增长，多元化的收入结构撑起了整体营收。

「文旅融合」同样是增厚收益的重要路径。豫园股份（600655.SH）8月20日发布半年报，上半年营收170亿元，归母净利润1.6亿元，同比增长157%，扣非归母净利润近1.4亿元；公司毛利率18.61%，同比提升4.52个百分点，其中核心珠宝板块毛利率同比提升1.26个百分点。董事长黄震表示，核心产业调整转型已现成效，文化出海正打造新增长曲线，下半年将坚持全球化布局。

「开源」之外，「节流」也是部分企业交出稳健答卷的原因。九华旅游（603199.SH）上半年营业收入5亿元，同比增长3.43%；净利润1.52亿元，同比增长7.27%。公司称，盈利的小幅跑赢更多来自内部成本端的小幅管控。豫园股份上半年同样在推进「瘦身」——处置退出非核心资产、盘活回笼现金，并实施精细化成本管控，以维持稳健运营基本面。

也有企业实现扭亏为盈。张家界（000430.SZ）半年报显示，上半年营业总收入约2.12亿元，同比增长9.34%；归母净利润约3.08亿元，同比增长1026.8%，成功扭亏。不过公司也提示，扭亏主要得益于非经常性损益的大幅贡献，报告期内非经常性损益总额达3.28亿元。劲旅网创始人魏长仁分析，上半年假期经济叠加入境游升温，为张家界带来大量客源，韩国游客尤为热衷，服务提升后游客更愿意二次消费，从而拉动景区收益。

并非所有企业都迎来佳绩。部分前期投入巨大、涉及房地产等领域的旅游类上市公司出现了预亏或下滑。云南旅游（002059.SZ）预计上半年归母净亏损1亿元至1.5亿元，主因旅游文化科技业务项目拓展未见效，且仲裁回冲项目收入导致收入大降、毛利难覆盖固定成本。中青旅（600138）预计半年度归母净利润约2250万元，同比减少约66.34%，受行业竞争加剧影响，旅行社、楼宇租赁、酒店、景区业务均受不同程度冲击。三湘印象（000863.SZ）预计亏损1800万元，同比下降404.20%，地产与文化双主业同时承压。

魏长仁指出，旅游景区要走多元化发展之路，必然要加大硬件、服务与科技投入，短期内企业难免承压；叠加房地产项目的旅游企业，还需考虑地产行业波动及相关纠纷的影响，未来此类企业更应主动谋求转型。在假期经济与入境游的双重托举下，2026年上半年的成绩单有亮点也有隐忧——谁能把「多元经营」与「精细管控」两篇文章做深，谁就能在行业分化中站稳脚跟。